李琨
从股市的运行特点看，由于股市上的资本是一种虚拟资本，其基本运行方式与实体经济有很大差别，泡沫不断产生又不断消失，股市随之起落是其运行的常态。股市没有起落，也就没有了赚钱的机会。在股市上，投资与投机是很难区分的，高抛低吸这一原则本身就包含着投机，不想投机的人是不会来股市的。 一个正常的股市总是在起落震荡中不断上升的，这样才能使投资者坚定信心长期持股。1997年7月至今年5月，我国股市一直在1100－1400点之间徘徊，与经济增长保持8％左右高位的基础条件显然不相协调。而这两年美国股市却从70O0点上升至目前的11O00多点。股指的升高需要大量新资金的支持，但场外新资金涌入的前提是股市有钱可赚，如果市场总是那么四平八稳，就很难吸引场外资金入市。这是近两年来我国股市长时期低迷的一个主要原因。 就目前近千只上市股票而言，泡沫的存在并非普遍现象；相反，许多绩优股长期市盈率过低，价值被严重低估，这表明整个市场的“补涨”尚未完成，在此情况下，对于泡沫的过度担心将会造成对市场人气的打压。股市要发展，信心很重要。对尚处于经济转轨过程中的投资者和管理层来说，现在关键是要认识到，泡沫有生有灭，股市有升有跌，正像潮涨潮落一样，是市场经济的正常现象。
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